Нерезиденты нарастили в октябре вложения в ОФЗ

В октябре нерезиденты и дочерние иностранные банки впервые с апреля 2020 года стали нетто-покупателями ОФЗ на биржевом рынке.

В октябре 2020 г. на фоне ускоренного роста числа случаев заражения коронавирусной инфекцией многие страны продолжили ужесточать ограничительные меры. Опасения даль­нейшего ухудшения эпидемиологической ситуации и неопределенность результатов выборов в США привели к снижению ожиданий относительно развития глобальной экономики и до­стижению индикаторами волатильности максимальных уровней (с июня 2020 г.). Тем не менее ситуация на рынках ЕМЕ была стабильной, чистый приток капитала на формирующиеся рынки в октябре 2020 г. по сравнению с предыдущим месяцем вырос. Этому способствовали сигна­лы ведущих центральных банков (ФРС США и ЕЦБ) о готовности расширения стимулов денеж­но-кредитной политики, которые позволили избежать существенного усиления неприятия ри­ска глобальными инвесторами.

Ситуация на российском финансовом рынке в октябре оставалась устойчивой, но характе­ризовалась повышенной волатильностью. В течение месяца доходности ОФЗ изменялись раз­нонаправлено и в среднем выросли на 12 базисных пунктов. При этом Минфин России разме­стил на аукционах рекордный месячный объем ОФЗ – на сумму по номиналу 1502,3 млрд руб., или 75,1% от квартального плана размещения. Этому способствовали сохраняющийся зна­чительный спрос на ОФЗ-ПК со стороны СЗКО (93,9% от размещенных ОФЗ-ПК и 89,9% от всего размещенного объема ОФЗ) и высокие премии к вторичному рынку. Доля вложений нерезидентов в ОФЗ на счетах иностранных депозитариев в НРД в общем объеме рынка ОФЗ, несмотря на рост их вложений в абсолютном выражении на 42,9 млрд руб., за месяц сокра­тилась на 2,7 п.п., до 23,3%. Изменение доли обусловлено ростом общего объема рынка ОФЗ и неактивным участием нерезидентов в первичных размещениях (в октябре 4,1%). На рын­ке акций на фоне глобальной волатильности и продолжающихся нетто-продаж со стороны нерезидентов и дочерних иностранных организаций все отраслевые индексы снижались. Наи­большее падение продемонстрировал индекс транспортной отрасли (15,2%). Фондовый ин­декс МосБиржи снизился на 7,4%.

На внутреннем валютном рынке в конце октября повысилась волатильность на фоне но­вых локдаунов и общей неопределенности в мире в связи с Covid-19, а также краткосрочно­го снижения нефтяных котировок. Вмененная волатильность опционов «при деньгах» вырос­ла до 21% по инструменту со сроком 1 неделя. Спрос на валюту в конце месяца предъявляли в основном иностранные участники, тогда как в целом за месяц больше всего иностранной ва­люты на биржевых торгах для различных целей приобрели СЗКО, в том числе в рамках пору­чений клиентов для конвертации дивидендных выплат. При этом после предварительных ре­зультатов выборов в США рубль укрепился, а вмененная волатильность продолжила снижение.

Выплата дивидендов и операции по покупке иностранной валюты нерезидентами стали факторами снижения ликвидных валютных активов российских банков в 2020 году. Особен­но указанная тенденция проявилась в июне-июле 2020 г., когда кредитные организации со­кратили размещение на корреспондентских и краткосрочных депозитных счетах в банках-не­резидентах. Однако вызванное этим сокращение «валютной подушки» банковского сектора не привело к ухудшению ситуации с валютной ликвидностью на внутреннем рынке в условиях избыточного запаса ликвидных активов, сформированного банками к началу 2020 года.

В конце октября, несмотря на рост волатильности на валютном рынке, стоимость валютных заимствований в сегменте «валютный своп» оставалась низкой. Для оценки ситуации с ва­лютной ликвидностью в среднесрочной перспективе Банк России провел опрос достаточно­сти валютной ликвидности среди крупнейших кредитных организаций. Согласно его результа­там, на горизонте ближайших 12 месяцев крупнейшие банки ожидают сохранения стабильной ситуации с валютной ликвидностью. В IV квартале 2020 г. ожидаемый дефицит ликвидности в иностранной валюте у банков с отрицательным гэпом ликвидности в наиболее вероятном сценарии не превысит 0,1 млрд долл. США (против 1,2 млрд долл. США в IV квартале 2019 г. со­гласно опросу 2019 г.) Отдельные банки смогут покрыть имеющийся дефицит ликвидных активов в иностранной валюте, привлекая рефинансирование на денежном рынке.

Уязвимости и риски на внешних рынках

В октябре 2020 г. произошло ускорение распространения эпидемии коронавируса в мире в сравнении с летним периодом текущего года, что привело к серьезному ужесточению ограничительных мер во многих странах (особенно в ведущих европейских экономиках – Великобритании, Франции и Германии).

Дальнейшее ухудшение эпидемиологической ситуации и опасения мировых инвесторов, что ужесточение ограничительных мер приобретет глобальный характер, привели к снижению нефтяных цен и росту индексов волатильности (индекс VIX) до значений июня 2020 года. Дополнительным фактором роста волатильности были выборы в США.

Сигналы о готовности ведущих центральных банков предпринять дальнейшие шаги по смягчению денежно-кредитной политики позволили избежать серьезного ухудшения ситуации на формирующихся рынках.

В октябре 2020 г. продолжилось увеличение скорости распространения коронавируса в мире. Темпы суточного прироста новых заражений коронавирусом в сентябре-октябре 2020 г. во многих странах мира превышают показатели лета. Максимальные с начала эпидемии дневные приросты случаев заражения были зафиксированы в конце отчетного периода. Ухудшение ситуации с коронавирусом в мире привело к дальнейшему ужесточению ограничительных мер во многих странах, особенно в Европе.

В отчетном периоде продолжилось ухудшение ситуации с распространением коронавируса в мире. Во многих странах мира величина суточного прироста новых заражений коронавирусом в сентябре-октябре 2020 г. превышает соответствующий показатель в марте-августе текущего года (табл. 1). При этом динамика заболеваемости в октябре 2020 г. в мире ухудшилась по сравнению с предыдущим месяцем, а в конце отчетного периода были зафиксированы максимальные с начала пандемии показатели новых заражений за сутки. Самый высокий уровень заболеваемости коронавирусом на душу населения зафиксирован в США, европейских странах (Испания, Франция, Великобритания, Чехия) и странах Латинской Америки (Чили, Бразилия, Аргентина, Колумбия).

Динамика заболеваемости коронавирусом приводит к ужесточению режима карантина в странах с наименее эффективным контролем развития эпидемии. В отчетном периоде был введен режим карантина в отдельных странах Европы (Франция, Германия, Ирландия, Чехия, Великобритания, Испания (частичный карантин), «выборочный» карантин в Колумбии продлен до конца ноября 2020 года.

Сохранение ожиданий, что карантинные ограничения приобретут глобальный характер, приводили к существенному ухудшению настроений мировых инвесторов в октябре 2020 года.

Увеличение скорости распро