На финансовом рынке доминировали положительные тенденции

Рост всех отраслевых индексов в последние два месяца 2020 года зафиксирован на рынке акций. Этому способствовал приток капитала иностранных инвесторов, которые возобновили нетто-покупки отечественных акций.

В ноябре и декабре 2020 г. конъюнктура мировых рынков улучшилась, что выразилось в ро­сте глобальных фондовых индексов и сырьевых цен. Улучшение восприятия мировыми инве­сторами риска привело к росту интереса инвесторов к активам ЕМЕ и рекордному чистому притоку капитала на формирующиеся рынки в ноябре-декабре 2020 года. Повышение оп­тимизма инвесторов, несмотря на высокие показатели заболеваемости и появление новых штаммов коронавируса, было связано с ожиданиями постепенного улучшения эпидемической ситуации в мире на фоне готовности властей многих стран приступить к масштабной вакци­нации населения от Covid-19 и расширением стимулов ведущими мировыми регуляторами. Вновь введенные локдауны не оказали столь же серьезного влияния на замедление экономи­ческой активности, как в период начала пандемии.

На российском финансовом рынке также доминировали в целом положительные тенден­ции. На рынке акций в последние два месяца 2020 г. наблюдался рост всех отраслевых ин­дексов (наибольший прирост показали индексы нефти и газа – на 23,5%, банков и финансов – на 20,9%), возобновились нетто-покупки отечественных акций иностранными инвесторами (128,7 млрд руб. за два месяца). Доходности ОФЗ за ноябрь-декабрь 2020 г. снизились в сред­нем на 12 базисных пунктов. Доля вложений нерезидентов на счетах иностранных депози­тариев в НРД в общем объеме рынка ОФЗ за этот период снизилась на 0,7 п.п. и состави­ла 22,7%, при этом объем их вложений увеличился на 128,0 млрд рублей. Доля иностранных инвесторов в ОФЗ-ПД оставалась стабильной с начала августа и находилась на уровне 37%. На валютном рынке на фоне роста нефтяных котировок наблюдалось укрепление рубля, от­мечалось возвращение средств иностранных участников на внутренний рынок по каналу «ва­лютный своп», покупки валюты нерезидентами на спот-рынке за последние два месяца 2020 г. были небольшими и составили всего 13 млрд в рублевом эквиваленте. В отличие от иностран­ных участников население в ноябре-декабре 2020 г. активно приобретало валюту (на сумму 4,7 млрд долл. США). При этом часть купленной валюты была размещена физическими лицами в кредитных организациях: в ноябре-декабре их валютные обязательства перед физическими лицами выросли на 4,2 млрд долл. США.

Увеличение в последние годы общей заинтересованности в хеджировании процентного риска кредитными организациями обеспечило существенный рост рынка рублевых процент­ных свопов. По объему открытой позиции рынок вырос на 87,8% в 2020 г., а количество от­крытых сделок за тот же период увеличилось с 1534 до 2594 штук. Основной объем рынка обеспечивали СЗКО (получали плавающую ставку) и иностранные участники (платили плаваю­щую ставку). Несмотря на то что наибольший объем сделок заключен под MosPrime (около 61% в конце года), передача администрирования ставки Ruonia Банку России в 2020 г. позволя­ет использовать эту ставку в качестве индикатора в производных финансовых инструментах.

Уязвимость и риски.

Внешние рынки.

В ноябре-декабре 2020 г. наблюдалось улучшение конъюнктуры мировых рынков, что выразилось в росте глобальных фондовых индексов и сырьевых цен. В отчетный пери­од произошло усиление склонности глобальных инвесторов к риску, несмотря на рост заболеваемости коронавирусом в мире, появление нового штамма Covid-19 и ужесто­чение ограничительных мер в отдельных регионах мира (особенно в странах Западной Европы). Новые локдауны не оказали столь серьезного влияния на замедление эконо­мической активности, как в период начала пандемии.

Формирование позитивных настроений у глобальных инвесторов было связано с ожи­даниями улучшения эпидемической обстановки в мире в связи с готовностью властей многих стран начать широкую вакцинацию от коронавируса и сохранением привержен­ности ведущих регуляторов стимулирующей экономической политике.

Повышение склонности глобальных инвесторов к риску в отчетный период способ­ствовало росту интереса инвесторов к активам стран с формирующимися рынками, в результате чего в ноябре и декабре 2020 г. был зафиксирован рекордный чистый приток капитала на формирующиеся рынки (38,7 и 28,4 млрд долл. США соответ­ственно).

В ноябре-декабре 2020 г. на мировых рынках сложились позитивные настроения, что было связано с постепенной вакцинацией населения от Covid-19 в различных регио­нах мира и расширением глобальными регуляторами стимулирующих мер. В результа­те в отчетный период был зафиксирован рекордный рост мировых фондовых индексов и сырьевых цен на глобальных рынках.

В ноябре-декабре 2020 г. крупнейшие мировые фондовые индексы достигли рекордных зна­чений: S&P 500 вырос на 14,9%, Shanghai Composite – на 7,7%, MSCI Emerging Markets – на 17%. Нефтяные котировки вернулись к уровням, наблюдаемым в начале марта 2020 г. (начало пан­демии). В ноябре-декабре 2020 г. цены на нефть марки Brent выросли на 38,3%, до 51,8 долл. США, цены на нефть сорта Urals – на 35,5%, до 50,2 долл. США. Стоимость других категорий сырьевых товаров также выросла. Цены на медь выросли на 15,6%, на промышленные металлы по индексу Bloomberg Commodity Index – на 10,9%.

Ускоренное распространение коронавируса в мире в конце года и появление в Вели­кобритании нового штамма вируса повышенной патогенности привели к ужесточе­нию в ряде стран (в основном в Западной Европе) ограничительных мер. Новые локдау­ны не оказали столь серьезного влияния на замедление экономической активности, как в период начала пандемии.

В отчетный период увеличение дневного прироста заражений коронавирусом было зафик­сировано в Канаде, Великобритании, Германии, Японии, Чехии, Колумбии, ЮАР, Индонезии, Малайзии и других странах. При этом новость о распространении нового штамма Covid-19 в Великобритании, вероятность заражения которым на 70% превышает вероятность зараже­ния другими штаммами вируса, привела к приостановке многими странами транспортного со­общения с Великобританией и негативно повлияла на настроение глобальных инвесторов. В январе 2021 г. случаи заражения новым штаммом вируса были подтверждены в других реги­онах мира.

Опасность быстрого распространения нового штамма способствовала ужесточению огра­ничительных мер в различных странах. Наиболее существенные ограничения были введены в большинстве западноевропейских стран (общенациональный карантин в Англии и Шотлан­дии, жесткий карантинный режим в Германии может быть продлен до конца марта 2021 г.).

Несм